农行经济学家：强势美元才刚刚上路

　　农业银行高级经济学家何志成认为，强势美元才刚刚上路。他还认为，美元走强未必打击美国的出口，美元走强还会使美国“脱贫致富”。

　　中国证券报2月26日刊登中国农业银行高级经济学家何志成的文章指出，最近美元与大宗商品、美元指数与美国股市此消彼长的铁律被打破。造成这种现象是偶然因素还是另有隐情?美元走强究竟是回光返照还是王者归来?美元走强对美国经济复苏究竟是利是弊?何志成的观点是：强势美元才刚刚上路。他还认为，美元走强未必打击美国的出口，美元走强还会使美国“脱贫致富”。

　　美元反转之路还刚刚走到一半。强势美元有两大支撑——由于美国经济的基本面远远超出它的几大对手，且美元继续走强对美国经济有极大好处。

　　货币强出口一定弱的传统理论其实已经颠覆了，只要看一看欧洲的情况就明白了，欧元自年中开始下跌，目前已经跌去了25%左右，但其出口形式非但好转，GDP仍然在零左右徘徊。这说明，货币强弱变化，尤其是短期的变化并不能刺激出口，更不能刺激经济繁荣。

　　美联储提高贴现率不仅可以刺激美元进一步升值，更可以刺激美元从全世界尤其是新兴市场经济国家向美国回流，输血于美国政府。当这个资金流远远超过各国减持美元的额度时，当美元走强与美国股市上涨同步时，美联储修正其资产负债表的举动将不用付出任何成本，因为当全世界的美元回流美国时，美国金融机构的流动性必然非常充裕，归还美联储借款赎回美联储购买的债券将异常踊跃，被全世界经济学家抱怨多日的美联储将在一夜间“脱贫致富”